留学360：日圆介绍

　　基本资料

　　【汉文】日圆 【日文】円（えん）

　　【英文】Japanese Yen

　　【代码】JPY

　　【符号】¥

　　【发行】日本银行(NIPPON GINKO)

　　【印钞局】国立印刷局

　　【铸币局】独立行政法人造币局

　　日圆是日本的官方货币，于1871年制定。其纸币称为日本银行券，有1000、2000、5000、10000円四种面额，铸币有1、5、10、50、100、500円等。日圆也经常在美元和欧元之后被当作储备货币。现在使用的日本货币单位“円”是在1871年6月27日（明治4年5月10日）制定的。当年明治政府将一日圆的币值订定为与纯金1500毫克等值，并设有次一级的币值单位钱，相等於0.01日圆。

　　日本是二战后经济发展最快的国家之一，目前拥有世界最大的进出口贸易顺差及第二大的外汇储备，日圆也是战后升值最快的货币之一，因此日圆在外汇交易中的地位变得越来越重要。

　　货币特征

　　日本自1886 年起采用金本位制，并发行可以兑换金币的日本银行券，第一次世界大战期间，日本废除了金本位制， 1964年日圆成为国际流通货币，布雷登森林体系瓦解后，日圆在1971年实施浮动汇率。

　　此后日圆日趋坚挺，与美元的弱势形成强烈的对比，并成为较强的国际货币。日本是一个自然资源贫乏、国土狭小的国家，经济发展的强劲推动力必须来自对外贸易，日本的进口额很高，但出口额更高，每年都有巨额的外贸顺差，是世界第三大进口国及出口国，日本经济近年来一直保持很高的增长速度，1951-1973 年国民生产总值平均增加率高达10.1% ，在众多西方国家中屈居一指，1968 年日本国民生产总值已达到1428亿美元，仅次于美国，居世界第二位，1985 年日本取代美国成为世界最大的债权国，虽然1985年日圆持续升值对国内经济造成不利影响，但经过产业调整，1991年底至 1992年初，日本金融丑闻传出，经济开始萧条，成长速度减缓，目前日本经济尚未全面复苏，2001年3月日本银行再度恢复零利率，以期刺激经济为目标。

　　1. 物价水准

　　物价水准低的国家，由于没有通货膨胀的压力，所以中央银行为了刺激景气，大可肆无忌惮的调降利率，相对汇率也就因而有进一步贬值的空间；相反的，如果一个国家物价水准不断上升，央行为了控制物价，必会调高利率，如此一来，其汇率也会随之水涨船高，至于一个国家的物价变化，一般是视消费者物价指数的变化而定。

　　2. 经济景气

　　一个国家如果经济稳定成长，该国央行不必为了刺激景气而调降利率，其汇率自然比经济景气较差的国家呈现相对强势，如果一个国家经济进入衰退期，贸易逆差扩大，利率诱因央行刺激景气而节节下降，其货币值恐怕也会随之逐渐贬值，至于一个国家的景气是在逐渐复苏，抑或正慢慢衰退，如果失业率持续降低，外销订单，领先指针、工业生产均连袂回升，就显示景气正由衰退期迈入复苏期。

　　3. 央行货币政策

　　各国央行为了达到稳定物价、促进经济成长两项政策目标，对于汇率波动趋势，以及其所能容忍的波动区间，均早有定见，如果汇率脱离了目标区，中央银行或公开喊话，或改变利率政策、或直接进场干预，总是千方百计地希望把汇率拉回到目标区，因此关于各国央行的汇率决策模式。影响汇率波动的因素有很多，有些可预测，有些是不可预测的，有些是经济的，有些是政治的。

　　4. 贸易顺逆差

　　一个国家的贸易顺差如果持续扩大，那代表在当时的汇率下，该国的出口商出口竞争力甚强，所以出口金额比进口金额大，贸易顺差才会持续增加，如此一来，该国家的货币就会有升值的压力。尤其近年来，世界贸易最大入超国－美国，一直以汇率作为作为贸易顺差国－日本，要求缩减贸易逆差的筹码，使得贸易顺差与否，成为影响汇率长期走势的关键之一。

　　5. 利率动向

　　在目前国际性资金移动非常迅速的金融大环境下，套利的资金经常会从利率低的地区流向利率高的地区，尤其当一个国家利率逐渐走高时，其汇率更往往居高不下，不过仍需考量其它国家相对利率变动之间的影响。

　　早期走势

　　1971年日本开始实施浮动汇率制，当年12月的汇率是1美元：308日圆之后日圆不断升值。

　　1995 年4月，日圆创下战后最高纪录，1美元：79.75日圆(期货最高来到1日圆：1.2625美分)，1995年是国际社会颇多动荡的一年，突发事件频繁，日本为了关西大地震后的重建，赎回大量的海外资金；美日汽车贸易谈判破裂后，美国为了报复，对日圆暴升采取袖手旁观的态度，随后墨西哥发生金融风暴，墨国为稳定披索汇率而大量抛售美元，同时美国出巨资援助墨西哥，使得美元下跌，日圆飙升对日本经济摆脱金融危机极为不利，进而影响到全球经济复苏，在这种情况下，美国与日本政府再度携手合作，同时与日本、德国和瑞士央行联手干预，将日圆推进到1美元：104日圆(1日圆：0.9615美分)。

　　1998年日本经济形势最艰难的一年，第一季经济成长率下降到 -5.3%，第二季为-3.3%，银行坏帐严重，同时期东南亚金融风暴对日本海外出口市场和投资市场冲击巨大，而日本政府对经济衰退束手无策，频繁出炉的经济政策毫无作用，民众的不满引发桥本内阁的下台；8月底开始，日圆大幅回升，原因在于美国经济成长放缓，美日贸易进一步扩大，导致日圆在短短2个月内反弹到114.33(期货在8月底贬值到1日圆：0.6807美分)的价位。

　　综观日圆总会在经济大幅衰退时暴跌(贬值)，且极易受到亚洲地区和世界其它地区金融动荡的影响，但日圆的升值却往往与经济基本面关联性不高，通常日圆升值的时候，日本经济并不理想，往往刚走出谷底，而且日圆升值幅度大，通常一次连续攀升 10% 以上，这与日本经济特性与国际汇市关系密切。另外日本每次波动后经过一段时间，一般会回到1：120日圆(约1日圆：0.83 美分)附近，主要因为日本、美国和欧洲其它主要国家的经济实力对比，从 80 年代后没有发生明显的变化，因此从中期来看，日圆再波动一段期间之后，通常会回到长期的均衡价位。

　　影响因素

　　1.Ministry of Finance(日本财政部)

　　日本财政部，是日本制订财政和货币政策的唯一部门。日本财政部对货币的影响要超过美国，英国或德国财政部。日本财政部的官员经常就经济状况发布一些言论，这些言论一般都会给日圆造成影响，如当日圆发生不符合基本面的升值或贬值时，财政部官员就会进行的口头干预。

　　2.Bank of Japan (日本央行)

　　在1998年，日本政府通过一项新法律，允许央行可以不受政府影响而独立制订货币政策，而日圆汇率仍然由财政部负责。

　　3.Interest Rates(利率)

　　留学360（http://www.liuxue360.com/）介绍，隔夜拆借利率是主要的短期银行间利率，由BOJ决定。BOJ也使用此利率来表达货币政策的变化，是影响日圆汇率的主要因素之一。4.Japanese Government Bonds（日本政府债券）为了增强货币系统的流动性，BOJ每月都会购买10年或20年期的JGBs。10年期JGB的收益率被看作是长期利率的基准指标。例如，10年期JGB和10年期美国国库券的基差被看作推动USD/JPY利率走向的因素之一。JGB价格下跌(即收益率上升)通常会利好日圆。

　　5.EPA（经济和财政策署）

　　Economic and Fiscal Policy Agency：经济和财政政策署。于2001年1月6日正式替代原有的经济计划署(Economic Planning Agency，EPA)。职责包括阐述经济计划和协调经济政策，包括就业，国际贸易和外汇汇率。

　　6.MITI（国际贸易和工业部）

　　Ministry of International Trade and Industry (MITI): 国际贸易和工业部，负责指导日本本国工业发展和维持日本企业的国际竞争力。但是其重要性比起20世纪80年代和90年代早期已经大大削弱，当时日美贸易量会左右汇市。

　　7.Economic Data（经济数据）

　　较为重要的经济数据包括：GDP，Tankan survey(每季度的商业景气现状和预期调查)，国际贸易，失业率，工业生产和货币供应量(M2+CDs)。

　　8.Nikkei-225（日经255指数）

　　日本主要的股票市场指数。当日本汇率合理的降低时，会提升以出口为目的的企业是股价，同时，整个日经指数也会上涨。有时，情况并非如此，股市强劲时，会吸引国外投资者大量使用日圆投资于日本股市，日圆汇率也会因此得到推升。

　　9.Cross Rate Effect（交叉汇率）

　　例如，当EUR/JPY上升时，也会引起USD/JPY的上升，原因可能并非是由于美圆汇率上升，而是由于对于日本和欧洲不同的经济预期所引起。

　　历史

　　留学360（http://www.liuxue360.com/）介绍，现在使用的日本货币单位「円」（日圆），是在1871年6月27日（明治4年5月10日）制定的，以取代当时的二分金。当年明治政府将一日圆的币值订定为与纯金1500毫克等值，并设有次一级的币值单位钱及厘，一百钱可换一日圆，而十厘则可换一钱。二战末，日圆与美元挂钩，汇率为1：360（2010年10月17日）日圆的汇率是1美元换81日圆。

　　纸币

　　日圆的印制水平较高，特别在造纸方面，采用日本特有的物产“三亚皮浆”为原料，纸张坚韧有特殊光泽，为浅黄色，面额越大颜色越深。以下是日本现行纸币的资料。

　　面值 1000

　　◎正面：日本医学家野口英世（2004年11月以前为夏目漱石）

　　◎背面：富士山和日本国花——樱花

　　面值 2000

　　（《冲绳八国首脑会议暨千禧年》纪念钞）

　　◎正面：位于冲绳县那霸市首里城的守礼门，门上刻有“守礼之邦”

　　◎背面：《源氏物语绘卷》第38回“铃虫”中的两幅插图，其中一幅插图是光源氏和冷泉院会面的场面，另一幅是文字部分，两幅插图重叠在一起；右下方选用了13世纪镰仓时代前期绘制的《紫式部日记绘卷》中的紫式部形象。

　　面值 5000

　　◎正面：日本女小说家樋口一叶（2004年11月以前为新渡户稻造）

　　◎背面：日本艺术家尾形光琳的装饰画《蝴蝶花》

　　面值 10000

　　◎正面：日本作家、教育家福泽谕吉

　　◎背面：平等院凤凰堂内房顶上的凤凰雕塑

　　实时汇率　　（2012.5.11更新）

　　1美元=79.842日元

　　1人民币元=12.6776日元

　　1欧元=103.1684日元

　　1英镑=128.7567日元

　　1港币=10.2843日元

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